【中信證券：行情步入關鍵窗口，中報分化引領配置】中信證券認為，市場行情步入關鍵時間窗口，今年中報季是近年來宏觀經濟數據最弱并且上市公司業績分化最大的時期，三因素共同導致短期市場波動加大；同時經濟仍處于快速恢復的過程中，月度級別的估值修復行情基調仍未變化；結構因素占主導，中報持續高景氣和出現拐點的行業是最重要的配置線索。首先，預計此次中報業績分化巨大，容易誘發板塊和行業間迅速調倉，投資者進入焦慮期，存量贖回有所增加，后入場資金容易動搖，外部擾動因素開始增多，A股在大幅反彈后更容易在情緒上受影響。其次，寬松的貨幣基調沒有發生轉向，穩增長更注重前期政策的落實，疫情防控進入精準和常態化階段，對經濟的影響明顯弱于二季度。最后，從行情結構上看，新舊能源轉換依舊是中報季最核心的業績超預期線索，此外，成長制造亮點更多，醫藥分化明顯，消費關注疫后修復。整體而言，我們預計行情節奏趨緩，圍繞成長制造、醫藥和消費輪動重估，建議繼續均衡配置。