【中信證券明明：下半年宏觀調控政策料將進入重估階段】中信證券明明認為，貨幣政策從危機模式向常規(guī)模式轉換。4月以來雖然央行操作較為平衡，資金面寬松主因在于財政支出和信貸需求不足，但央行容忍資金利率低位運行體現(xiàn)了其操作模式是局部疫情散發(fā)環(huán)境下的危機模式。當前國內(nèi)局地疫情進入收尾階段，國民經(jīng)濟將進入全國性的疫后修復階段，這也意味著貨幣政策或將進入一個新階段——回歸本輪局部疫情前的寬信用目標。近日連續(xù)開展30億元逆回購操作，或指明后續(xù)貨幣政策從危機模式向常規(guī)模式切換。更進一步，除了貨幣政策模式轉變，下半年宏觀調控政策料將進入重估階段。